从规模竞速到质量深耕：解码中国太保穿越周期的长期主义

在利率环境复杂、行业转型持续深化的大背景下，国内保险行业正告别粗放规模扩张时代，步入价值优先、效益导向、结构优化的高质量发展新阶段。多重变量交织之下，保险企业如何在规模与价值、短期与长期之间寻求平衡，成为检验经营成色的一把标尺。

近日，中国太保公布2026年半年度业绩:上半年集团实现营业总收入2,121.36亿元，同比增长5.8%；归母净利润307.75亿元，同比增长10.4%；归母营运利润211.49亿元，同比增长6.2%；截至上半年末，归母净资产3,191.96亿元，较上年末增长5.6%。

8月28日，中国太保举行2026年中期业绩发布会暨业绩说明会，中国太保管理层就分红机制、寿险转型、产险经营与投资策略等市场关切逐一作出回应。

中国太保总裁赵永刚在评价上半年经营时表示，公司各项核心经营指标呈现稳中有进、稳中向好的态势，综合实力进一步增强，“特别是在当前复杂的内外部环境中保持了经营韧性”。

寿险:价值坐标上的"加减法"，渠道与产品双轮重塑增长内核

上半年中国太保寿险实现规模保费1,903.51亿元，同比下降1.6%；新业务价值107.58亿元，同比增长12.7%；新业务价值率17.5%，同比提升2.5个百分点；寿险净利润240.30亿元，同比增长16.1%，营运利润158.87亿元，占集团营运利润约75%，仍是集团利润的核心支撑。

在业绩说明会上，中国太保寿险总经理李劲松表示，上半年公司主要从多个方面推动新业务价值持续增长:坚持严格执行监管“报行合一”要求，有效控制费率，降低销售成本；坚持强化客户分层分类经营；持续优化产品结构等。

对于市场关注的增长可持续性问题，李劲松从两个维度给出回应:时间维度上，公司业务节奏在各季度之间较为均衡，过去的高基数不会影响未来增长；空间维度上，代理人队伍在下沉市场、中心城区的业务发展仍有巨大提升空间。

个险渠道的转型逻辑同样清晰，围绕"职业化、专业化、数智化、年轻化"，中国太保寿险通过机制牵引、培训赋能与科技支撑重塑队伍质态；自研智能体"小蓝"全面赋能代理人队伍，标志着人力驱动正在向"人力+科技"双轮驱动演进。

此外，"产品+服务"的生态纵深值得关注:政策性长护险覆盖人数较上年末增长近2200万人，面向年轻客群的"蓝医保"产品矩阵持续迭代，带病体专项保险"申爱保"完成升级，"太保家园"养老社区入住长者超3500人。

产险:效益优先下的新旧动能接续，从保费竞速到质量深耕

上半年中国太保产险实现原保险保费收入1,143.58亿元，同比增长1.4%；承保综合成本率95.0%，同比优化1.3个百分点；承保利润48.17亿元，同比大增35.7%；营运利润62.63亿元，同比增长26.1%——盈利增速显著跑赢保费增速，"有质量的保费增长"落地为可验证的财务结果。

中国太保产险总经理陈辉在业绩说明会上表示，在厄尔尼诺影响下，今年台风、暴雨、泥石流等极端天气频发，对公司经营带来了非常大的挑战。他同时表示，有信心在坚持经营思路和经营逻辑的基础之上，用公司经营的确定性来应对外部相关挑战，公司经营成本向优的趋势不会改变。这一表态与上半年数据形成互证:在自然灾害多发之年，承保综合成本率不升反降，恰恰说明风险减量与精细化管控能力正在对冲灾因波动。

车险业务的"新旧动能转换"最具标本意义。一方面，传统动能持续夯实:建立覆盖人伤理赔全旅程、诊疗全周期的管控新模式，提升理赔资源触达效率。另一方面，新动能加速起势:新能源车原保险保费收入128.12亿元，同比增长20.9%，占车险保费比例升至23.9%，且承保盈利能力有效提升。

健康险、农业险、责任险(保费137.13亿元，同比+6.6%)、企财险等主要险种全部实现承保盈利。其背后是高风险业务的精细化治理，以及"防减救赔"一体化风险减量管理体系的持续建设——依托人工智能气候气象大模型与全球灾害数据库构建气候物理风险压力测试模型，风险管理正从经验判断走向模型化、量化。

服务国家战略的新兴领域同样亮点频现:上半年科技保险保费同比增长近18%，在生物医药、低空经济、具身智能等前沿领域落地多项首单首创；清洁能源、生态农业、零碳园区等绿色保险业务保费增速持续快于业务大盘，占比进一步提升。承保端对国家现代化产业体系的嵌入，既是社会责任的履行，也是分散传统车险周期风险的组合策略。

资管:四万亿规模背后的更优解，构建资产负债联动长效平衡

截至2026年6月末，中国太保集团管理资产规模首次突破4万亿元，达40,808亿元，较上年末增长4.8%；上半年实现总投资收益660.22亿元，同比增长16.1%；总投资收益率2.4%，同比提升0.1个百分点；净投资收益率1.5%，综合投资收益率1.8%，同比分别下降0.2个和0.6个百分点。

中国太保副总裁兼财务负责人苏罡表示，展望全年，其判断A股市场各板块表现将更加相对均衡，盈利驱动依然是挖掘配置性机会的基础因素，H股股息回报的相对优势也将进一步促进A、H两个市场之间的均衡；公司将有节奏地提升权益配置比例，精选成长风格标的，未来有能力推动总投资收益率和综合投资收益率好于上半年同业对标表现。

长期资金的"耐心资本"属性亦在兑现:上半年科技和绿色投资规模分别较去年底增长超20%和5%，重点投向新兴与未来产业，为新质生产力提供长钱支持。这与国家关于发挥保险资金长期投资优势、培育耐心资本的政策导向形成共振。

立足长期价值，多维竞争优势护航高质量发展新征程

本次业绩说明会上，市场关注度最高的话题之一，是首次落地的中期分红。中国太保拟每股派发现金红利0.42元，共计分配约40.41亿元，按营运利润口径测算，中期分红比率约达19%。

至此，A股五家上市险企首次集体实施中期分红。赵永刚表示，今年上半年，董事会综合考虑当期盈利表现、偿付能力水平和全年业务发展需要，主动优化分红节奏，首次实施中期分红，将进一步提升投资者的获得感。

站在新的发展起点，中国太保将继续把握产业升级、技术革新、人口结构变化带来的时代机遇，深耕保险主责主业，持续优化业务结构，平衡好规模、效益、风险三者关系，向着建设具有市场引领力与国际竞争力的一流保险金融服务集团目标稳步前行，持续为客户、股东、社会创造长期稳健价值。

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