2021年轨道交通装备行业毛利率基本每股收益0.25元

4月29日晚间，轨道交通核心部件平台型企业华铁股份公布年报报告期内，公司实现营业收入19.89亿元，归属于上市公司股东的净利润3.95亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润3.87亿元，基本每股收益0.25元面对复杂严峻的内外部环境，中国铁路总公司多项财务指标表现良好在保持主营业务稳步发展的同时，积极开拓新的业务领域，朝着轨道交通核心零部件国际平台的目标有序推进

核心产品优势进一步稳固，毛利率提升至44%

中国中铁作为轨道交通车辆零部件制造企业，涉及七大事业部，拥有五大核心子公司，提供十余种轨道交通核心零部件主营业务包括高铁，城轨等轨道交通车辆核心零部件的R&D，设计，制造，销售和服务同时，公司还具备为轨道交通车辆零部件及相关零部件提供维修服务的能力，是中国中铁股份有限公司和中国CRRC的重要供应商

伴随着主营业务的稳步发展，公司管理层推动降本增效，毛利率稳步上升。

回顾历史，2017年，中国铁路总公司向轨道交通行业转型2016年和2017年，其毛利率迅速提升至25%和33%左右2018年小幅下滑后，次年开启三连增之势，2021年达到44.16%，显示全面盈利，在轨道交通装备行业28家上市公司中排名第6

图:中国中铁毛利率

图:2021年轨道交通装备行业毛利率

据介绍，2021年，中国铁路总公司积极采取细化成本核算，对标成本管理，加大供应链管控，提升R&D效率，实施成本考核等措施坚持推进降本增效此外，还开展了降本增效专项活动，以更有效地与市场结合中国钢铁股份有限公司的采购已经从过去的集中，批量集中交付转变为低库存，按需采购的精益交付同时，通过供应商替代和更换，内部多部门协调，产品替代，扩大自制件生产等方式，逐步降低了产品的制造成本

值得一提的是，最近几年来，公司的经营性现金流也不断改善，为其战略发展和业务扩张奠定了坚实的基础截至去年末，公司经营活动产生的现金流量净额为10.97亿元，较上年大幅增长517.65%对于这一变化，中铁表示主要是由于第四季度集中付款，同时年末向供应商采购付款减少

图:中国铁路经营现金流

定位高质量发展的国际轨道交通核心零部件平台

1.后轨道交通市场

轨道交通作为国民经济的大动脉，重点基础设施和重大民生工程，在我国经济社会发展中发挥着重要作用动车组数量的不断提升，极大地带动了后续车辆维修，零部件更换，保养服务的需求现在，后市场迎来了黄金发展期，中国铁路总公司看到了机遇，进行了深度布局

光大证券分析指出，2035年中国高铁里程有望增至7万公里，动车组数量有望从目前的近4000列达到7200列2008年，中国高铁正式投入运营现在，动车组高级修周期如期而至据机构进一步测算，2021—2025年动车组高级修市场规模将达到2000亿元，备件更换有望伴随着检修市场的发展快速增加

图:轨道交通核心部件大平台商业模式

中国铁路总公司一直重视与CRRC和中国中铁股份有限公司的友好合作，精准切入轨道交通后市场服务，不断拓展维修产品应用领域。

年报显示，报告期内，供水卫生系统及备用电源方面，公司分批交付CRRC三，四，五级检修项目，座椅系统方面，交付了CRRC常可有限公司客室座椅五级修复项目，四方庞巴迪商务座椅四级修复项目，中国中铁股份有限公司下属路局商务座椅三级修复项目同时，公司在刹车片，空调系统，车门系统等方面都取得了良好的维护业绩2018年，华西武法威莱从法威莱集团引进了动车组塞拉门和空调成套制造技术和检修工艺，并分别于2018年和2019年获得四方庞巴迪平台法威莱系列动车组塞拉门检修和空调检修工艺合格供应商资质此外，公司还在青岛，长春，成都，江门，唐山等地设立了维修基地，满足主机厂在当地的维修需求全国有80多个售后服务网点和10多个维修服务站，覆盖45个城市或地区

未来，以中国铁路总公司为代表的轨道交通核心部件供应商将有机会在市场前景中承担更多角色，面临新一轮发展机遇。

国际市场

伴随着中国铁路基础设施的新发展，中国轨道交通车辆装备正在加快走出去华铁股份一直以成为轨道交通车辆核心零部件的国际化平台型企业集团为目标

业务方面，公司积极跟进所有整车厂的海外项目，借船出海2021年，中铁在智利成功交付动车组，雅万高铁等电池项目，智利雅万高铁，芝加哥地铁，阿拉米达兰卡地板布项目，雅万高铁，中老铁路等座椅项目为公司拓展海外市场奠定了基础同时，公司成立国际业务部，拓展海外业务，积极与国际知名轨道交通企业集团沟通

在产品方面，中国铁路股份有限公司持续提升产品质量年报显示，公司拥有全方位的轨道交通座椅产品供应商资质，核心技术专利和自主知识产权，为客户提供完整的，可定制的产品解决方案所有系列产品均采用国际标准目前，我们为CRRC四方股份有限公司，CRRC常可股份有限公司和四方庞巴迪公司提供商务座，客室座，城际列车座等座椅产品

人才方面，伴随着全球战略布局的深化，中国铁路总公司大力探索国际化人才引进和储备模式，通过深化与顶尖高校，顶尖猎头公司，海外知名机构的战略合作，不断挖掘和吸引潜在的全球智力资源，为公司全球布局和国际雇主品牌形象提供了有力支撑。

中国是轨道交通大国在稳增长的大环境下，国家多次倡导适度超前的基础设施建设，轨道交通行业仍有较强的发展潜力在二氧化碳排放峰值，碳中和的目标背景下，轨道交通作为一种典型的绿色出行方式，将发挥更加重要的作用中国铁路总公司作为轨道交通车辆零部件的国际平台企业，有望从中受益

未来，中国铁路总公司表示，伴随着产品线的拓展和国际化程度的提高，将通过智能化和网络化实现产品升级，将产品拓展到军用和民用市场，与国内外市场双向合作，即依靠技术和产品优势提高国内市场竞争力和市场份额，依靠国内生产基地的低成本优势拓展国际市场，从而提高盈利能力和毛利率水平。

具体到2022年的工作，中国铁路总公司正在围绕六个进一步推进一季度报告显示，报告期内，中国铁路总公司实现营业总收入2.84亿元，净利润4956.91万元，同比增长11.02%

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