驱动技术路径的选择和储备将成为推动中国品牌份额的核心变量

核心观点:

我们的报告发布于2011年7月，新形势下乘用车行业系列报告之八:

《新机遇新路径下的中国品牌向上》中提到，驱动技术路径的选择和储备将成为推动中国品牌份额的核心变量为一步步验证这一逻辑，该系列报告以月为单位研究国内终端销量，跟踪分析驱动技术路径变化对中国品牌份额的影响，从销量和价格二维视角进一步论证中国品牌全方位向上，并关注中国主流品牌副线城市市场份额变化，跟踪其个性化特征

销量:新能源对中国品牌份额的拉动作用明显增强中国机械中心数据显示，2012年4月中国品牌市场份额为47.5%，环比+2.1 PCT，剔除新能源后，中国品牌市场份额为31.0%，环比增长+0.3 PCT2022年4月，新能源拉动中国品牌市场份额增长16.6%，拉动动力分别为+11.4pct /—5.1pct，其中纯电拉动增长12.8pct，插电式混合驱动增长3.8pct

价格:高质量的市场份额继续增加2002年4月，中国5万以下，50—10万，10—15万，15—20万，20—25万，25—30万，30万以上价位段品牌的市场份额分别为100.0/77.1/54.2/38.0/30.0/13分别为+0.0/+0.7/+1.9/—0.8/+2.5/+1.1/+0.5厘我们这次提出了一个新的观察指标优质市场份额，即15万元以上的市场份额:2012年4月，中国品牌的优质市场份额上升至26.6%，环比+2

等级城市:受益于新能源的拉动作用，中国品牌在一二线城市的市场份额大幅提升2012年4月，中国品牌乘用车在一线，二线，三线，三线城市的市场份额分别为44.8/46.2/47.7/50.5%，与去年同期相比分别为+10.6/+11.8/+10.3/+4.5pct中国品牌在一线和二线城市的份额大幅提升

追踪部分中国主流品牌的个性化特征:2012年4月，吉利汽车中华之星系列终端销量占吉利品牌的25.7%，长城汽车油箱品牌终端占其乘用车终端的19.3%，广汽Aion品牌终端占46.4%，比亚迪DMi系列汽车占36.7%。

投资建议:整车我们建议关注两类驱动技术储备完善，核心竞争力持续提升的中国品牌乘用车:吉利汽车，上汽集团，长城汽车，广汽集团，我们建议关注伴随着中国品牌崛起有望实现国产替代和份额提升的供应商:华宇汽车，华阳集团，梅铮机械，银轮，伯特利，拓普集团，徐升，耐特，福耀玻璃，石民集团，艾克迪。

风险提示:宏观经济不及预期，行业景气度下降，供应链短缺风险。

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