常熟银行601128常熟银行2022年Q1业绩点评：利润维持高增速息差继

Q1 继续维持高利润增速2022 年Q1 常熟银行营业收入同比增长19.34%，归母净利润同比增长23.38%，继续延续了2021 年的高增速作为一家优秀的银行，我们认为常熟银行有望在今年内持续释放利润 对公加大投放，对私下沉市场常熟银行2022 年Q1 贷款总额较2021 年底增长了6.34%，其中对公增长了10.40%，零售增长了3.15%，而2021 年同期的三个数据分别为5.94%，9.52%，4.27%，对公业务支撑了信贷的扩张零售方面，个人经营贷进一步下沉，从2021 年底的户均34.24 万元下沉至2022 年Q1 的33.56 万元我们认为得益于个人端贷款的进一步下沉，使得常熟银行的息差从2021 年底的3.06%提升至2022 年Q1 的3.09% 资产质量维持平稳2022Q1 不良率和2021 年年底持平为0.81%，拨备覆盖率则从2021 年底的531.82%提升至532.73%，关注贷款占比从2021 年底的0.89%提升至0.94%，整体资产质量依然保持稳定 投资建议常熟银行营收利润一直保持出色，且资产质量较为稳定，我们预测2022—2024 年EPS 为0.99，1.16，1.37 元，归母净利润增速为23.68%，17.14%，18.69%我们根据DDM 模型得到合理价值为10.80 元，根据PB—ROE模型给予公司2022E PB 估值为1.20 倍，对应合理价值为9.61 元因此给予合理价值区间为9.61—10.80 元，维持优于大市评级 风险提示:企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化，金融监管政策出现重大变化

婚礼前一周确定宾客人数，避免婚礼当天现场宾客短缺，浪费婚桌数量和费用。同时，也要和客人确认婚礼的开始时间，一般要早于正式婚礼，并和客人确认好交通路线，住宿等事宜，以确保每一位前来的客人婚礼安全准时到达。

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